Apple (AAPL):2017Q2财报简评

电视门户
2020
06/06
05:06

 Apple (AAPL):2017Q2财报简评

Apple (AAPL):2017Q2财报简评

营收结构

产品出货量:

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产品别营收:

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地区别营收:

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财报简评

1. FY2017Q3营收454.08亿美元,营业毛利174.88亿美元(GM=38.5%),营业利益107.68亿美元(OPM=23.7%),税后净利87.17亿美元,EPS 1.68美元,优于市场预期。

a. iPhone营收248.46亿美元,YoY +3.3%;销售量4,102万支,YoY +1.6%;ASP 606美元,YoY +1.7%。本季iPhone销售量符合预期,价格亦维持平稳,但市场有传出Apple以iPhone 8配额作为筹码,强迫通路商吃下iPhone 7库存的消息。

b. iPad营收49.69亿美元,YoY +1.9%;销售量1,142万支,YoY +14.8%;ASP 435美元,YoY -11.2%。受到Tablet市场饱和影响,iPad销售量从2014年高点开始逐年衰退,本季出货量止跌反弹、价格下滑,显示Apple为保住销售量,在价格上採取较积极的策略。

c. Mac营收55.92亿美元,YoY +6.7%;出货量429万台,YoY +0.9%;ASP 1,303美元,YoY +5.7%。Apple于2016年底发表之Mac Book Pro 2017,搭载新设计Touch Bar,并大幅拉高售价,从近期销售量仅能持平来看,消费者并不愿意买单,但价格提高还是对营收有所贡献。

d. Service营收72.66亿元,YoY +21.6%,显示Apple Pay儘管在中国面临WeChat竞争,但在欧洲、美国第三方支付市场,仍佔有一席之地;Others营收27.35亿元,YoY +23.3%,由于近期并未推出新款Apple Watch,推测是耳机Air Pod销售状况还不错。

e. 从地区别营收来看,美洲YoY +13.4%、欧洲YoY +10.7%、大中华YoY -9.5%、日本YoY +2.7%、环太平洋YoY +14.9%。近期市场传出Apple、Samsung在中国市佔率大幅下滑,显示中国本土品牌主打低价、高规格的策略,已威胁到两大龙头在中国的销售力道,为长期隐忧。

2. 展望FY2017Q3,预估营收490~520亿美元,YoY +7.9~14.5%,毛利率37.5~38%,营业费用67~68亿美元,业外收入5亿美元,税率25.5%。

a. 毛利率区间稍低于过去平均水準,显示Apple预期iPhone 8 (OLED)大幅提升硬体规格,将会对毛利率造成负面影响。由于iPhone 8 (OLED)将在FY2017Q4放量出货,预期FY2017Q4毛利率区间会再下滑。

b. 昨日Apple股价反映财报利多上涨,但随着时间推进,市场会越来越关心iPhone 8的设计规格及产品定价,财报讯息的影响将逐渐淡化。

c. Mac销售状况不佳,零组件供应商出货量无法放大,又有砍价压力,营运表现偏弱。但市场传言Apple将推出移除Touch Bar设计的Mac Book Pro 2017小改款,试图重新获取消费者认同,值得期待。

d. Apple在Mac的策略是提高产品价格,则必然会缩减Mac Book Air产品线,有可能造成供应链订单版图的变化。


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